تورم: بعدی و نحوه قرار دادن اوراق بهادار

بسیاری از سرمایه گذاران تعجب می کنند که آیا تورم در اینجا برای ماندن است ، و اینکه چگونه شاخص افزایش قیمت مصرف کننده ممکن است بر عملکرد در کلاس های دارایی تأثیر بگذارد. نظر ما این است که پرش اخیر تورم در نهایت به سال 2022 کاهش می یابد. تجزیه و تحلیل ما بررسی می کند که چرا سهام اغلب در محیط های تورمی و بخشی از بازار سهام که هنگام افزایش تورم بهترین عملکرد را انجام می دهد ، خوب عمل می کنند.

طوفان کامل

یک مانترا وجود دارد که ممکن است امروز در ذهن بانکداران مرکزی بازی کند: مراقب آنچه می خواهید باشید. بیش از یک دهه ، سیاست گذاران پولی در سراسر جهان سعی کرده اند با پایین نگه داشتن نرخ بهره ، تورم مداوم را تحریک کنند.

ایده این است که سطح متوسط تورم برای اقتصاد مناسب است زیرا تقاضای آن را تحریک می کند (مصرف کنندگان ترجیح می دهند قبل از افزایش قیمت ها بیشتر بخرند) ، که باعث افزایش تولید ، اشتغال و رشد کلی می شود. از اواسط دهه 1990 به عنوان رشد جهانی لاغر باقی مانده است و سرمایه گذاری فناوری باعث ایجاد کارآیی گسترده ای شده و فشار رو به پایین بر قیمت ها ایجاد کرده است. حتی با انجام فدرال رزرو ، دورهای قابل توجهی از تسکین کمی و سیاست نرخ بهره نزدیک به صفر درصد ، هنوز نتوانست تورم ایجاد کند که به هدف 2 ٪ خود رسیده باشد.

"افزایش CPI ناشی از عرضه و عدم تعادل تقاضا فوق العاده است که توسط همه گیر و پاسخ ما به آن ایجاد شده است."

خبر خوب برای کسانی که تعجب می کنند چگونه می توانند تورم را سوخت دهند؟ما فقط فهمیدیمشاخص قیمت مصرف کننده اصلی ایالات متحده (CPI) (یک اندازه گیری مشترک از تورم و انرژی سابق) از ماه سپتامبر 4. 04 ٪ است ، در مقابل میانگین 20 ساله 1. 99 ٪. افزایش CPI به دلیل عرضه فوق العاده و عدم تعادل تقاضا ایجاد شده توسط همه گیر و پاسخ ما به آن است.

از طرف عرضه ، مشاغل هنگام برخورد COVID-19 به سرعت واکنش نشان دادند ، کارخانه ها را خاموش کردند ، خدمات را متوقف کردند ، موجودی را ریختند و میلیون ها کارگر را خاموش کردند. به همان سرعت ، اقتصاد بازگشایی شد و مشاغل شروع به شروع مجدد ، استخدام نیروی کار و بازگرداندن کارخانه ها به صورت آنلاین - همه در همان زمان. این کار پیچیده تر شده است زیرا مزایای بیکاری طولانی ، برخی از کارگران را به ماندن در خانه ترغیب می کند.

در همین حال ، ما شاهد افزایش چشمگیر تقاضای مصرف کننده و مشاغل بودیم که توسط محرک 50 ٪ از تولید ناخالص داخلی ایالات متحده (پاسخی که فقط در زمان جنگ دیده می شود) ایجاد شده است. کمبود عرضه + کمبود نیروی کار + تقاضای تورم = تورم طوفان کامل.

عدم تعادل عرضه/تقاضا یک بار در طول زندگی ، تورم را بالاتر از میانگین 20 ساله خود قرار می دهد

منبع: FactSet ، از تاریخ 9/30/21. Yoy به سال بیش از سال اشاره دارد.

محافظت از تورم درست در مقابل شماست

در نهایت ، ما فکر می کنیم طوفان کامل می گذرد و نیروهای ساختاری مانند فناوری ایجاد کارآیی خود را مجدداً تأیید می کنند و فشار رو به پایین بر قیمت ها وارد می کنند. ما همچنین می بینیم که اثرات پایه مثبت محو می شود زیرا تورم "ریاضی" در جهت دیگر کار می کند. به عبارت دیگر ، خوانش های سال گذشته در سال 2021 با یک نقطه شروع بسیار کم در سال 2020 هدایت می شود ، زیرا ما در طول ارتفاع همه گیر ، تورم را تجربه کردیم. هنگامی که این تأثیر محو شود ، احتمالاً در اوایل سال 2022 ، خوانش های سال گذشته توسط یک نقطه شروع بالاتر هدایت می شود.

با این حال ، از آنجا که وقایع 18 ماه گذشته بسیار خارق العاده بوده است ، ما به سادگی نمی دانیم که این عدم تعادل عرضه و تقاضا چه مدت دوام خواهد داشت. با توجه به اینکه تورم یک ریسک باقی مانده است ، چگونه باید سرمایه گذاران اوراق بهادار را قرار دهند؟

تجزیه و تحلیل ما نشان می دهد که سهام در دوره های تورم بالاتر تمایل به عملکرد خوبی دارند. ما به طور متوسط 12 ماهه بازده کل در دوره های مختلف تورمی (CPI) ، از کمتر از 1 ٪ به بیش از 4 ٪ ، برای شاخص های اصلی سبک/CAP در ایالات متحده نگاه کردیم. داده ها حاکی از آن است که سهام به طور کلی وقتی تورم بیش از 1 ٪ و کمتر از 4 ٪ باشد ، به خوبی انجام می دهند. آنچه در آن نیز به وجود می آید این است که در دوره های تورم کم ، سهام رشد تمایل به نگه داشتن دارد ، اما در محیط های بالاتر تورم CAPS/Value تمایل به بهترین مجریان دارند.

در حالی که می بینیم تورم در اواسط سال آینده به دامنه 2 ٪ تا 3 ٪ کاهش می یابد ، بیشتر از آنچه انتظار داشتیم افزایش می یابد. روشی که ما به دنبال مدیریت ریسک تورم هستیم ، تکیه متوسط به سهام بیش از اوراق قرضه و با تأکید بر کلاه های میانی ایالات متحده در تخصیص سهام در اوراق بهادار است.

آخرین اطلاعات بازار اکنون در دسترس است

هوش بازار برای متخصصان مالی طراحی شده است ، با نمودارهای برجسته بازار و مضامین اقتصادی که برای سرمایه گذاران مهم است.

میانگین بازده کل 12 ماهه (٪) در سطح CPI تیتر

منبع: FactSet ، بانک مرکزی فدرال رزرو سنت لوئیس ، 11/30/1979 تا 9/30/2021. شاخص ارزش Russell 1000 عملکرد شرکتهای بزرگ با تجارت عمومی در ایالات متحده را با نسبت قیمت به کتاب پایین تر و مقادیر رشد پیش بینی شده پایین تر دنبال می کند. شاخص رشد Russell 1000 عملکرد شرکتهای بزرگ با تجارت عمومی در ایالات متحده را با نسبت قیمت به کتاب بالاتر و مقادیر رشد پیش بینی شده بالاتر دنبال می کند. شاخص Russell Midcap عملکرد تقریباً 800 شرکت Mid Cap با تجارت عمومی را در ایالات متحده دنبال می کند. شاخص Russell 2000 عملکرد تقریباً 2،000 شرکت کوچک با کلاه تجاری در ایالات متحده را دنبال می کند. سرمایه گذاری مستقیم در یک فهرست امکان پذیر نیست.

چرا سهام در محیط های تورمی خوب عمل می کند؟

یادآوری این نکته حائز اهمیت است که درآمد شرکت اسمی است (برای تورم تعدیل نمی شود). شرکت هایی با مهمترین مزیت هنگام افزایش تورم شرکت هایی با اهرم عملیاتی بالا دارند.

مفهوم اهرم عملیاتی ساده است: مشاغل با هزینه های ثابت بیشتر (فکر می کنید ملک ، کارخانه و تجهیزات) می توانند سود را تقویت کنند وقتی قیمتی که مردم برای محصولات خود می پردازند بالا می رود در حالی که هزینه های آنها نسبتاً دست نخورده باقی می ماند زیرا در حال حاضر سرمایه گذاری دارایی ثابت است. به عبارت دیگر ، این شرکت ها می توانند سود/حاشیه را افزایش دهند زیرا هزینه اضافی نسبتاً کمی برای تولید محصول آنها وجود دارد.

از نظر ما ، ارزش ایالات متحده و سهام میانه درپوش ، که در شرکت هایی با اهرم عملیاتی دارای اضافه وزن هستند ، روشی جذاب برای داشتن برخی از تخلفات در یک نمونه کارها است که ما موج تورم بالاتر را سوار می کنیم.

در چشم انداز اطلاعات بازار ما ، سهام میانی ایالات متحده بالاترین کلاس دارایی محکومیت ما در سال 2021 بوده است زیرا آنها تمایل دارند در یک محیط میانی به خوبی عمل کنند. دلیل دیگر در نظر گرفتن آنها برای اوراق بهادار امروز این است که آنها می توانند ذینفعان تورمی در اوراق بهادار قانع کننده باشند.

دیدگاه ها از امیلی آر. رولان ، CIMA ، همكاران استراتژیست سرمایه گذاری و متیو دی مكین ، CFA ، استراتژیست سرمایه گذاری همكاری ، برای مدیریت سرمایه گذاری جان هنكوك است و مشمول تغییر هستند و مشاوره سرمایه گذاری یا یك مشاوره را تشکیل نمی دهند. توصیه در مورد هر محصول یا امنیت خاص. این تفسیر فقط برای اهداف اطلاعاتی ارائه شده است و تأیید هیچ گونه امنیت ، صندوق متقابل ، بخش یا فهرست نیست.

سرمایه گذاری شامل خطرات ، از جمله از دست دادن بالقوه اصلی است. سهام می تواند به دلیل صادرکننده نامطلوب ، بازار ، نظارتی یا تحولات اقتصادی کاهش یابد و اوراق بهادار شرکت های کوچک نسبت به شرکتهای بزرگتر و مستقر تر مشمول نوسانات بالاتر باشد. سهام ارزش ممکن است در قیمت کاهش یابد. تنوع ، سود را تضمین نمی کند یا خطر ضرر را از بین نمی برد. عملکرد گذشته نتایج آینده را تضمین نمی کند.

امیلی آر. رولان ، سیما ،

رئیس استراتژیست سرمایه گذاری

مدیریت سرمایه گذاری جان هنکوک

متیو D. میسکین ، CFA ،

رئیس استراتژیست سرمایه گذاری

مدیریت سرمایه گذاری جان هنکوک

اشتراک گذاری

دسته بندی

سرمایه گذاری های مرتبط

دیدگاههای مرتبط

27 اکتبر 2021

پادکست اطلاعاتی نمونه کارها: آیا تورم در اینجا برای ماندن است؟

نرخ تورم اخیراً گرم شده است زیرا تأخیر در زنجیره تأمین و کمبودها بر شاخص قیمت مصرف کننده (CPI) تأثیر می گذارد.

پادکست اطلاعاتی نمونه کارها: ما در چرخه اقتصادی کجا هستیم؟

استراتژیست های سرمایه گذاری همکار ، متیو D. Miskin ، CFA ، و Emily R. Roland ، CIMA ، به روزرسانی در مورد رشد اقتصادی و جایی که می توانیم در چرخه اقتصادی فعلی باشیم ، ارائه می دهند.

همه برچسب ها

• 529 برنامه (59)
• بازگشت مطلق (16)
• مدیریت فعال (66)
• تخصیص دارایی (86)
• بازار گاو نر (27)
• چین (42)
• کالاها (15)
• Coronavirus (51)
• ارز (29)
• سود سهام (24)
• انتخابات (21)
• بازارهای نوظهور (49)
• بخش انرژی (17)
• سهام (196)
• ETFS (35)
• اروپا (34)
• فدرال رزرو (98)
• بخش مالی (33)
• درآمد ثابت (118)
• اقتصاد جهانی (137)
• سهام رشد (27)
• بخش مراقبت های بهداشتی (12)
• بازده بالا (12)
• بخش صنعتی (3)
• تورم (68)
• نرخ بهره (106)
• سهام بین المللی (40)
• ژاپن (1)
• بازار مشاغل (14)
• سرمایه گذاری در چرخه دیررس (25)
• نقدینگی (11)
• سهام بلند/کوتاه (19)
• نوسانات بازار (151)
• کلاه میانی (10)
• راه حل های چند دارایی (5)
• سرمایه گذاری چند عاملی (33)
• اوراق قرضه شهرداری (13)
• روغن (7)
• ساخت و ساز نمونه کارها (74)
• qe (14)
• مدیریت ریسک (60)
• کلاه کوچک (11)
• سرمایه گذاری پایدار (36)
• تعرفه و تجارت (30)
• مالیات (30)
• بخش فناوری (31)
• بخش خدمات (7)
• ارزیابی (35)
• سهام ارزش (41)
• عملکرد (38)

Manulife ، مدیریت سرمایه گذاری Manulife ، طراحی M و مدیریت سرمایه گذاری Manulife و طراحی M Manulife علائم تجاری شرکت بیمه عمر تولید کنندگان است و توسط آن و توسط شرکت های وابسته به آن تحت مجوز استفاده می شود.

صندوق سرمایه گذاری مشترک

© 1999-2022 توزیع کنندگان مدیریت سرمایه گذاری جان Hancock LLC و شرکت های وابسته. عضو FINRA |SIPC ، خیابان 200 برکلی ، بوستون ، MA 02116

برای مشاهده دفترچه راهنما یا دفترچه خلاصه اینجا را کلیک کنید. همچنین ممکن است یکی از متخصصان مالی خود را درخواست کنید یا با تماس با ما در شماره 800-225-5291. دفترچه شامل اهداف سرمایه گذاری ، خطرات ، هزینه ها ، هزینه ها و سایر اطلاعاتی است که باید قبل از سرمایه گذاری با دقت در نظر بگیرید.

برخی از اطلاعات ممکن است توسط سازمانهای خاصی تأیید نشود. لطفاً قبل از استفاده از این اطلاعات با سازمان خود تماس بگیرید.

ETF

John Hancock ETF توسط Foreside Fund Services ، LLC در ایالات متحده توزیع می شود و توسط مشاوران صندوق بعدی LP یا مدیریت سرمایه گذاری Manulife (US) LLC ما تحت تأثیر قرار می گیرد. Foreside وابسته به توزیع کنندگان مدیریت سرمایه گذاری جان هنکوک LLC ، مشاوران صندوق ابعادی LP یا مدیریت سرمایه گذاری Manulife (US) LLC نیست.

سهام ETF از طریق معاملات مبادله با قیمت بازار (نه NAV) خریداری و فروخته می شود و به صورت جداگانه از صندوق بازخرید نمی شوند. سهام ممکن است در بازار ثانویه با حق بیمه یا تخفیف به NAV خود تجارت کند. کمیسیون های کارگزاری بازده را کاهش می دهد.

برای مشاهده دفترچه راهنما یا دفترچه خلاصه اینجا را کلیک کنید. همچنین ممکن است یکی از متخصصان مالی خود را درخواست کنید یا با تماس با ما در شماره 800-225-5291. دفترچه شامل اهداف سرمایه گذاری ، خطرات ، هزینه ها ، هزینه ها و سایر اطلاعاتی است که باید قبل از سرمایه گذاری با دقت در نظر بگیرید.

529

اگر ایالت یا دولت ذینفع تعیین شده شما یک برنامه 529 را ارائه می دهد ، ممکن است بخواهید قبل از سرمایه گذاری ، در صورت وجود مالیات بر درآمد دولت یا سایر مزایای دولتی ، مانند کمک های مالی ، صندوق های بورس تحصیلی و حمایت از طلبکاران ، در نظر بگیرید. بشرمالیات دولت یا مزایای دیگر باید یکی از عواملی باشد که قبل از تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری در نظر گرفته می شود. لطفاً در مورد چگونگی مزایای این دولت ، در صورت وجود ، در مورد شرایط خاص شما ، با مالی ، مالیات یا مشاور دیگر خود مشورت کنید. همچنین می توانید برای کسب اطلاعات بیشتر در مورد ویژگی های آنها ، با برنامه 529 State 529 یا هر 529 برنامه پس انداز آموزش و پرورش تماس بگیرید. لطفاً با متخصص مالی خود تماس بگیرید یا با شماره 866-222-7498 تماس بگیرید تا یک سند افشای برنامه یا دفترچه مربوط به هر یک از صندوق های اساسی را بدست آورید. سند افشای این طرح حاوی جزئیات کاملی در مورد اهداف سرمایه گذاری ، خطرات ، هزینه ها ، هزینه ها و هزینه ها و همچنین اطلاعات بیشتر در مورد اوراق بهادار صندوق شهرداری و شرکت های سرمایه گذاری اساسی است که باید قبل از سرمایه گذاری در نظر گرفته شوند. لطفاً قبل از سرمایه گذاری ، سند افشای طرح را با دقت بخوانید.

John Hancock Freedom 529 یک برنامه پس انداز آموزش و پرورش است که توسط Traduciation Trust of Alaska ، که توسط T. Rowe Price اداره می شود ، ارائه شده است و توسط John Hancock Distributors LLC از طریق سایر دلالان کارگزار که توافق نامه فروش با جان هنکوک توزیع کنندگان توزیع کننده LLC دارند ، توزیع شده است. John Hancock Distributors LLC عضو FINRA است و در هیئت مدیره قانون سازی اوراق بهادار شهرداری (MSRB) ذکر شده است.© 2022 جان هنکوک. کلیه حقوق محفوظ است. اعتقاد بر این است که اطلاعات موجود در این ماده از تاریخ چاپ دقیق است.

آزادی جان هنکوک 529

P. O. جعبه 17603 ، بالتیمور ، MD 21297-1603 ، 866-222-7498 ، jhinvestments.com/529

529 برنامه بیمه شده FDIC نیست ، ممکن است ارزش خود را از دست بدهد و بانکی یا ایالتی تضمین نمی شود.