چگونه معاملات گزینه ها می تواند باعث ایجاد حباب بازار سهام شود

ورم سرمایه گذاران انفرادی شرط می بندند که سهام بالا می رود. این اشتیاق تأثیر فزاینده ای بر خود بازار سهام معمولی دارد.

برای هر دوست یک داستان ارسال کنید

به عنوان یک مشترک ، شما 10 مقاله هدیه ای برای ارائه هر ماه دارید. هرکسی می تواند آنچه را که به اشتراک می گذارید بخوانید.

به این مقاله بدهید به این مقاله این مقاله را ارائه دهید

افرادی که منتظر دریافت واکسن Coronavirus در کوئینز در این ماه هستند. خوش بینی در مورد واکسن ها ممکن است بازار را بالا ببرد. اعتبار. Hiroko Masuike/New York Times

بورس اوراق بهادار نزدیک به رکورد است و خوش بینی بسیار زیاد است. سرانجام واکسن های Coronavirus به آغوش می کشند. نرخ بهره در پایین ترین سطح تاریخی است. و دموکرات هایی که واشنگتن را کنترل می کنند ، انتظار می رود که یک تریلیون دلار دیگر یا به همین ترتیب در اقتصاد هنوز هم در اقتصاد قرار بگیرند.

اما نادیده گرفتن نشانه هایی از اینکه سرمایه گذاران خیلی سریع ، خیلی سریع ، خیلی سریع از این کارها استفاده می کنند ، به طور فزاینده ای دشوار می شود.

آخرین سیگنال از بازار تا حدودی مبهم برای گزینه های سهام است ، جایی که معامله گران می توانند شرط هایی را با کارگزاران قرار دهند که یک سهام افزایش یابد یا سقوط کند. گمانه زنی ها به یک سطح دیوانه وار رسیده است که از زمان پایان دم رونق dot-com دو دهه پیش دیده نمی شود. این اشتیاق تأثیر فزاینده ای بر خود بازار سهام معمولی دارد.

استیو سوسنیک ، رئیس استراتژیست در کارگزاران تعاملی در گرینویچ ، کانکت ، گفت: "اگر شما در ورزش شرط بندی می کنید ، میزان افراد یک طرف شرط یا دیگری فقط می تواند بر شانس تأثیر بگذارد ، نه نتیجه."کارگزاری"در مورد گزینه ها ، در واقع می تواند نتیجه را تغییر دهد."

طی یک سال گذشته و حتی در طول عدم اطمینان عمیق که بازار را در ابتدای همه گیر ، سرمایه گذاران فردی - که اغلب با تجربه کمی - در بازار ریخته اند ، در بازار ریخته اند. آنچه آنها را فریب داده است متفاوت است: معاملات رایگان ، پول نقد اضافی از پرداخت امداد یا حتی خارش برای اقدام با اکثر لیگ های ورزشی خاموش.

براساس گزینه های Clearing Corporation ، معاملات در سال 2020 به رکورد خود رسید و حدود 7. 47 میلیارد قرارداد معامله شد. این 45 درصد بیشتر از رکورد قبلی بود که در سال 2018 تعیین شده بود.

بخش اعظم این پول از طرف معامله گران زمان کوچک است که امیدوارند با خرید "تماس"-شرط بندی در بازارهای در حال افزایش-به سرعت منقضی شوند.

SKEW در چیزی به نام نسبت تماس تلفنی مشهود است ، که نشان می دهد بسیاری از قراردادها در مقایسه با آن شرط بندی در مورد ضرر و زیان از طریق گزینه های "Put" شرط بندی می کنند. روز جمعه ، میانگین حرکت 50 روزه از این نسبت 42/0 ، نزدیکترین سطح در دو دهه بود. آخرین باری که برای این مدت طولانی کج بود ، 2000 بود ، به این معنی که سرمایه گذاران نسبت به بیش از دو دهه خوشبین تر یا حریص هستند.

ترکیبی از رشد ناگهانی در تجارت گزینه ها و خوش بینی بی نظیر خریداران ، یک نیروی حرکت در بازار به خودی خود است.

چگونه گزینه ها می توانند بازار را هدایت کنند.

فردی که می خواهد شرط بندی کند که قیمت سهام در حال افزایش است می تواند گزینه تماس را در یک کارگزاری خریداری کند. این قرارداد به خریدار حق می دهد - اما نه تعهد - خرید سهام با قیمت معین در مقطعی از آینده. اگر قیمت سهم در آن تاریخ بالاتر است ، خریدار می تواند سهام را با استفاده از قرارداد خریداری کند ، سپس آنها را برای سود بفروشد.

اما دقیقاً همانطور که خریدار می خواهد از افزایش قیمت سهام بهره مند شود ، فروشنده ای که این قرارداد را فروخته است از دست می رود.

بنگاه های کارگزاری با شارژ هزینه محصولات ، نه با پیش بینی قیمت سهام ، درآمد کسب می کنند. بنابراین برای محافظت از ریسک خود در یک قرارداد معین ، آنها درصد محاسبه شده از سهام را خریداری می کنند که اگر خریدار به پایان برسد ، مجبور به فروش می شود.

اما با افزایش قیمت سهام ، کارگزاران باید سهام بیشتری را خریداری کنند تا پرچین های خود را در تعادل نگه دارند. و خرید سهام بیشتر به افزایش قیمت سهام کمک می کند.

به عبارت دیگر ، افزایش قیمت سهام باعث افزایش تقاضا برای سهام حتی بیشتر می شود ، همه به دلیل پویایی بازار - نه به دلیل یک دیدگاه اساسی که چشم اندازهای تجاری شرکت در حال بهبود است.

آندره باربون ، استادیار دارایی در دانشگاه سنت گالن در سوئیس ، گفت: "در این شرایط ، فروشندگان در حال تقویت حرکات قیمت هستند."

نتیجه می تواند یک بازار گزینه هایی باشد که خود به عنوان تولید کننده حرکت قیمت سهام و سهام هایی که به نظر می رسد به طور فزاینده ای از اصول بستر ، مانند انتظارات برای درآمد شرکت ها ، به نظر می رسد.

"اصول اساسی راننده نیستند. چارلی مکلیگوت ، تحلیلگر بازار با اوراق بهادار Nomura در نیویورک گفت: "این دیگر اهمیت ندارد.""این مقیاس و رشد بازار گزینه ها به عنوان این وسیله نقلیه بلیط قرعه کشی است ، که به ویژه به دلیل دیوانگی خرده فروشی بزرگ شده است."

آیا بازار برای افزایش قیمت ها صحیح است؟

خوش بینی بیش از حد سرمایه گذاران گزینه های سهام-و این احتمال وجود دارد که آنها به یک حلقه بازخورد از قیمت سهام در حال افزایش در حال افزایش باشند-یکی از دلایلی است که برخی از تحلیلگران نگران این هستند که ممکن است حباب در بازار ایجاد شود.

اگر تاریخچه راهنما باشد ، چنین حباب ها دوام ندارند. دیوانگی در سال 2000 با رکود تقریباً دو و نیم سال دنبال شد زیرا بازار سهام 40 درصد کاهش یافت.

رکود لازم نیست آنقدر شیب دار باشد. در ماه آگوست ، نسبت فراخوان به سختی در حالی که سرسختانه به دست آورد ، سخت گرفت. سهام پس از آن در اوایل ماه سپتامبر دچار ضرب و شتم ناگهانی شد و S& P 500 بیش از 7 درصد طی سه هفته کاهش یافت. این فروش توسط همان شرکت های فناوری غول پیکر-از جمله مایکروسافت ، آمازون و الفبای ، والدین Google-هدایت می شد که بسیاری از تجمع ماه های بازار را به دنبال داشته است.

تعداد کمی از تحلیلگران دلیل اساسی برای افت داشتند.

آقای سوسنیک گفت: "سطح بالای حدس و گمان معمولاً دوره خود را طی می کند."

اما در حال حاضر نشانه های کمی وجود دارد که نشان می دهد سرمایه گذاران پر شده اند.

از آنجا که بازپرداخت شدید سهام فنی در ماه سپتامبر ، معامله گران خرده فروشی علاقه خود را به خرید گزینه های تک نفره ، که به ویژه در بین آماتورهای آنلاین که در Reddit و Discord جمع می شوند ، محبوب شده اند تا ایده ها را تغییر دهند و از عکس های هر دو برنده های پیش بینی شده و روده استفاده کنند. ضرر و زیان.

حرکت احتمالاً تا زمانی که بازارها از بین بروند ، دوام خواهد داشت و این معامله گران تازه ذوب شده ضررهای دردناکی را تجربه می کنند که برای بسیاری از آنها اولین بار در یک حرفه سرمایه گذاری بسیار کوتاه خواهد بود.

"آیا این نوع افرادی که توانایی ، آکومن ، تحمل درد را برای ماندن نظم و انضباط دارند و ایجاد یک مهر و موم سرمایه گذاران جدید از درب نمی کنند؟"آقای مکلیگوت پرسید.